唐钢转债(125709)回售再度粉碎转股价下调预期
3月15日转债成交较上周五有所回暖，10只转债总计成交1.24亿元，上升5.19%，西洋转债昨日成交较为活跃，日成交3500万元，相应转债正股成交13.21亿元，较上周五上升12.68%。
少了两会行情作为支撑，又受人民币升值、加息预期增强等因素影响，A股市场昨日低开低走，板块表现均不佳，钢铁、采掘、有色跌幅居首，截至收盘，沪市跌穿3000点，收于2976点。转债方面仅一只收红，转债指数下跌1.09%，正股指数下跌2.28%。其中，安泰转债受正股逆市上涨影响，为唯一收红的转债，上涨0.47%，正股上涨1.14%；龙盛转债跌幅最大，下跌2.31%，正股浙江龙盛下跌2.66%。
10只转债平均转股溢价率为29.36%，股性有所减弱，龙盛及西洋转债保持较强股性，转股溢价分别为8.22%和5.20%，其余平衡型转债股性下降较大，如新钢、博汇、锡业等。
上周河北钢铁公司发布唐钢转债回售公告，回售价格含本金及当期利息为101.4元，根据唐钢自发行以来的历史价格来看，低于此回售价格仅6个交易日，这六个交易日累计成交额为8.45亿元。这六个交易日为2008年金融危机爆发前夕，至今转债价格一度上升至164元，预计转债持有者早已换手，持有成本低于回售价格概率较低，因此我们认为此次唐钢转债回售压力不大，短期可能因转股价下调预期落空使得转债价格回落，但是价格回落使得防御性增强，或为介入时机。